Les fonds communs de placement et les ETF investissant dans des actions et des obligations russes ont enregistré des pertes sans précédent la semaine dernière, après la décision du président russe Vladimir Poutine d'envahir l'Ukraine. Les gestionnaires de fonds de marchés émergents exposés à la Russie surveillent désormais de près les effets d'éventuels retraits et pourraient être confrontés à des problèmes de liquidités maintenant que l'UE et les États-Unis ont décidé collectivement de retirer la Russie du réseau international de paiements Swift.
Les autorités européennes de surveillance financière surveillaient déjà "de près" l'impact de la crise sur les marchés financiers. Cela implique l'Autorité européenne des marchés financiers (Esma) avec les superviseurs financiers nationaux des 27 États membres de l'UE, ainsi que la Banque centrale européenne (BCE), qui supervise directement les plus grandes banques en Europe.
"L'Esma, en coordination avec les autorités nationales compétentes, surveille de près l'impact de la crise ukrainienne sur les marchés financiers", a déclaré vendredi un porte-parole de l'Esma à InvestmentOfficer. "Nous évaluons soigneusement les risques associés afin de garantir le bon fonctionnement des marchés, la stabilité financière et la protection des investisseurs."
La BCE s'engage à maintenir les marchés ouverts
À la suite d'une réunion informelle des gouverneurs de la BCE à Paris jeudi, Klaas Knot, membre du conseil d'administration de la BCE et président de la banque centrale néerlandaise, a déclaré que la banque centrale s'engageait à s'assurer que les marchés financiers européens continueront à fonctionner. "Nous veillerons à ce que les conditions de liquidité restent bonnes", a-t-il déclaré à la télévision néerlandaise NPO.
Les groupes industriels, selon une personne au fait des discussions, ont suivi de près les discussions internationales sur les sanctions financières contre la Russie. Un train de mesures énergiques comme celui annoncé tard samedi soir pourrait avoir des conséquences spécifiques pour les fonds des marchés émergents qui attendent des paiements de coupons de la part des sociétés russes.
Il n'est pas clair si ces dividendes seront payés. Après la chute du cours de son action cette semaine, le producteur de pétrole russe Lukoil, par exemple, affiche désormais un rendement en dividendes de 40 %. Le rendement moyen des dividendes des actions russes est actuellement de 20 %.
L'ETF VanEck Russie en baisse de 33 %
Parmi les fonds négociés en bourse, l'un des plus grands perdants de la semaine dernière a été le VanEck Russia ETF, qui a chuté de 33 %. Cet ETF est exposé à pas moins de 82 % aux actions russes. Un autre grand perdant a été l'ETF iShares MSCI Russia, qui a alloué environ 89 % de ses actifs sous gestion à la Russie. Cet ETF a dû perdre 35 % au cours des cinq derniers jours de bourse. L'indice boursier MOEX, dominé par le rouble, et l'indice RTS, dominé par le dollar, ont tous deux perdu 36 % cette semaine.
Les marchés boursiers de Russie et d'Ukraine ont été parmi les moins performants du monde la semaine dernière. La bourse russe affiche une perte de 43 % depuis le début de l'année et la bourse ukrainienne a perdu 28,5 % depuis le début de l'année.
Parmi les fonds d'actions orientés vers la Russie, d'autres fonds que VanEck ont plongé lourdement dans le moins. Le Lyxor MCI Russia Ucits ETF - Acc cette année, par exemple, a perdu plus de 55 %, suivi par le iShares MSCI Russia ADR.GDR Ucits ETF USD, qui a perdu 54 % jusqu'à présent en 2022.
Les fonds obligataires sont également en baisse
Le DWS Russia Bond Fund, qui investit dans des titres de la dette publique russe, a perdu plus de 20 % de sa valeur la semaine dernière et a perdu 28 % depuis le début de l'année. D'autres fonds DWS ont été durement touchés, notamment le DWS Russia Rouble Fund, qui a perdu près de 20 % depuis le début de l'année. Le DWS Russia Rouble Fund F a perdu 19,83 % depuis le début de l'année.
Commentant vendredi dans une note aux investisseurs, East Capital, un important gestionnaire d'actifs d'Europe de l'Est basé à Stockholm, a déclaré que le marché semblait alors être encouragé par les sanctions internationales relativement limitées contre la Russie, l'Allemagne et l'Italie étant réticentes à ajouter une interdiction de Swift aux mesures.
L'expansion des mesures internationales contre la Russie comprend l'interdiction pour le pays du président Vladimir Poutine d'utiliser le réseau Swift pour les paiements internationaux, ainsi que des mesures visant à empêcher la banque centrale russe de puiser dans ses réserves de devises internationales. Elles ont été annoncées par la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, dans une déclaration commune au nom de l'UE, des États-Unis, de l'Allemagne, de la France, de l'Italie, du Royaume-Uni et du Canada.
Un rôle pour la CSSF du Luxembourg
La guerre et les sanctions vont exercer une nouvelle pression sur les gestionnaires d'actifs tels qu'East Capital au cours de la semaine à venir. Avec des bureaux également à Hong Kong, Moscou et Tallinn, le groupe East Capital gère 5,2 milliards d'euros pour un éventail d'investisseurs internationaux, dont des institutions de premier plan, des entreprises et des particuliers, selon son site internet.
Depuis 2018, East Capital est également enregistrée au Luxembourg sous le nom d'East Capital Management SA, une entité soumise à la surveillance de l'autorité de surveillance financière luxembourgeoise CSSF.
